九州云箭启动A股辅导备案，商业航天独角兽扎堆冲刺IPO
2026年11月6日，证监会IPO辅导公示系统披露了一则新动态：九州云箭空间科技股份有限公司已在上海证监局完成辅导备案登记，辅导机构为国泰海通证券。这家估值达100亿元的商业火箭动力企业正式加入A股排队行列，也让国内商业航天赛道的拟上市公司阵容进一步扩大。
从"卖发动机"切入赛道的百亿独角兽
不同于市场上多数瞄准整机制造的商业航天公司，九州云箭走的是一条更垂直的路线——专注液氧甲烷火箭发动机的研发与制造。公开资料显示，这家成立于2017年10月10日的企业，是国内首家掌握火炬点火、多次启动、深度推力调节及回收技术的商业火箭动力公司。其商业逻辑也相对清晰：向有可回收液体动力需求的火箭公司出售动力系统，覆盖设计研发、装配测试到配套飞行的全流程服务。
工商信息显示，九州云箭注册资本约1682.88万元，法定代表人季凤来为控股股东，持股比例10.38%。2026年4月，公司将注册地从北京迁至上海闵行。据华源证券研报数据，截至2026年6月，九州云箭已完成13轮融资，历史总融资额达13.6亿元，最近一轮为2026年3月的C++轮。其投资方名单包括峰瑞资本、蜂巢资本、中关村创投、申能诚毅、安徽蚌埠国资、成都交子资本、国泰君安、基石资本等。
辅导备案文件还披露，九州云箭于2026年10月20日正式签署辅导协议，北京德恒律师事务所与立信会计师事务所（特殊普通合伙）分别担任法律和审计中介机构。
头部企业进入实质性审核，多家遭遇"中止"
九州云箭并非孤军突进。从当前A股商业航天板块的整体进度看，行业已形成梯队分明的资本化格局。
上交所项目动态显示，蓝箭航天、中科宇航、微纳星空三家企业此前已获科创板受理，但目前审核状态均为"中止"，股票配资原因为"发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交"。
其中，蓝箭航天是国内首家适用科创板第五套上市标准获受理的商业航天企业，主打液氧甲烷技术路线，其"朱雀三号"火箭正推进可回收技术验证，上一轮融资后投后估值在200亿元至220亿元之间。中科宇航则选择科创板第二套标准申报，计划募资41.8亿元，"力箭一号"固体火箭已实现多发商业发射交付。
自2025年底上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的指引以来，相关企业上市路径逐步明确。蓝箭航天、中科宇航等率先闯关，但财务资料更新问题也暴露出审核节奏中的现实挑战。
辅导期阵营持续扩容，老牌公司加速补位
在已递交招股书的企业之外，处于辅导阶段的商业航天公司同样动作频频。
星际荣耀作为国内最早一批民营火箭公司之一，早在2020年12月便启动IPO辅导。2026年7月，该公司更新辅导进展，已完成第二十四期上市辅导，辅导券商为天风证券和中信证券。同年8月，星际荣耀宣布完成E轮近10亿元首批资金交割，资金重点投向双曲线三号可重复使用运载火箭研发。
天兵科技于10月13日更新了IPO辅导进展报告，公开数据显示其已完成十余轮融资，累计融资规模超60亿元。星河动力则在10月30日签署新的首发上市辅导协议，将辅导机构变更为中信证券。产业链上游的湖北航聚科技股份有限公司也于10月下旬完成了辅导备案。
从液体火箭整机、固体火箭整机到独立发动机研制及上游核心材料供应，A股商业航天板块的拟上市企业已覆盖多个细分环节。随着政策窗口持续打开和技术验证周期逐步跨越，这一赛道的资本化竞赛正在进入密集兑现期。
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